David Schwartz가 XRP 가격 변동을 사용하여 유동성 풀이 작동하는 방식을 설명합니다

David Schwartz Explains How Liquidity Pools Work Using XRP Price Movements

 

Ripple CTO인 David Schwartz는 최근 다가오는 XRPL AMM에서 XRP 가격 변동에 대한 그림을 활용하여 유동성 풀이 어떻게 작동하는지 설명했습니다. 

 

유동성 풀은 스마트 계약 내에서 두 자산을 확보하여 시장에서 자금의 가용성을 높이는 메커니즘입니다. XRP Ledger의 향후 XRPL AMM 기능을 통해 사용자는 이러한 풀을 설정하고 참여할 수 있습니다.

 

Anodos Finance의 창립자인 Panos Mekras는 최근 다가오는 AMM을 둘러싼 토론에 불을 붙였습니다. 대화 중에 XRP 커뮤니티 회원이 XRPL AMM 의 유동성 풀 작동에 대한 그림을 요청했습니다 .

Ripple CTO가 유동성 풀의 작동 방식을 설명합니다.

David Schwartz는 가격 변동성을 설명하는 간단한 예를 사용하여 이 요청을 승인했습니다. 그는 XRP 가격이 0.50달러에서 0.40달러로 하락했다가 다시 0.50달러로 상승하는 시나리오를 제시했습니다. 

 

Seb Gorasher@gorasherNew · 2024년 1월 25일@JoelKatz 님, @panosmek 님, @JustinH18085483 님에게 보내는 답글 David, could you please provide a few numerical (illustrative) examples how the AMM will work? And what about the impairment loss? What’s the expected impact ? Thank you! David, AMM이 어떻게 작동하는지 몇 가지 수치(설명) 예를 제공해 주시겠습니까? 그리고 손상손실은 어떻게 되나요? 예상되는 영향은 무엇입니까? 감사합니다!

David "JoelKatz" Schwartz@JoelKatz · Jan 25 Here's an unrealistic example to give you the general idea: Say some XRP is at $0.50 and straight line drops to $0.40 and then climbs straight line back up to $0.50. This is a worst case for that price movement because it's the minimum possible volatility. Let's assume a 0.5% pool spread and you put into the pool 2 XRP and 1 USD, worth $2. On a straight line drop to $0.40, your liquidity tokens should wind up being redeemable for about $0.896 and 2.234 XRP. That's only worth $1.79. On the bright side, if you just held that $2 as XRP, it'd be down to $1.60. Now, when XRP goes back to $0.50 in a straight line (our starting assumption), your liquidity tokens are redeemable for $0.999 USD and 2.0033 XRP, worth $2.0007. So you made a gain of 3.5 B.P. even though the final price of XRP is the same as the starting price. Realistically, if a digital asset has a such a large drop in price followed by such a large gain in price, there will be lots of smaller rises and falls inside that movement. The more of them that can be captured, the better the AMM does. For example, let's say instead of 0.50/0.40/0.50, we imagine it alternates dropping by two and going back up by one to 0.40 and then alternates increasing by two and going back by one to get back to 0.50. In that case, when we hit 0.50, the final result is that your liquidity tokens are redeemable for $1 and 2.005 XRP, a gain of 12.5 B.P. Note that this assumes the AMM can capture the volatility but it doesn't assume anyone takes the pool's liquidity at a cost. It just assumes arbitragers "perfectly" arbitrage, trading any time they can make a notional profit. If people are willing to pay the spread, of course, the pool would make a larger gain than if they're not. Again, this assumes the price of the assets come back up. 다음은 일반적인 아이디어를 제공하는 비현실적인 예입니다. 일부 XRP의 가격이 0.50달러이고 직선이 0.40달러로 떨어졌다가 직선으로 다시 0.50달러로 올라간다고 가정해 보겠습니다. 이는 가능한 최소 변동성이므로 가격 변동에 있어서 최악의 경우입니다.  0.5% 풀 스프레드를 가정하고 풀에 2달러 상당의 XRP 2개와 USD 1개를 넣었다고 가정해 보겠습니다. $0.40까지 직선으로 떨어지면 유동성 토큰은 약 $0.896 및 2.234 XRP로 상환될 수 있습니다. 가격은 1.79달러에 불과합니다. 긍정적인 면을 보면, 2달러를 XRP로 보유하고 있다면 1.60달러까지 하락할 것입니다.  이제 XRP가 직선으로 $0.50으로 되돌아가면(우리의 시작 가정) 유동성 토큰은 $0.999 USD와 $2.0007 상당의 2.0033 XRP로 상환될 수 있습니다. 그래서 당신은 3.5 B.P의 이익을 얻었습니다. XRP의 최종 가격이 시작 가격과 동일하더라도.  현실적으로 디지털 자산의 가격이 크게 하락한 후 큰 폭의 상승이 발생한다면 해당 움직임 내에서 소소한 상승과 하락이 많이 있을 것입니다. 캡처할 수 있는 항목이 많을수록 AMM의 성능이 향상됩니다.  예를 들어, 0.50/0.40/0.50 대신에 2씩 감소했다가 1씩 올라 0.40이 되고, 그런 다음 번갈아 2씩 증가했다가 1씩 돌아와서 0.50으로 돌아오는 것을 상상해 보겠습니다. 이 경우 0.50에 도달하면 최종 결과는 유동성 토큰이 1달러와 2.005 XRP로 상환될 수 있다는 것입니다. 이는 12.5 B.P의 이익입니다.  이는 AMM이 변동성을 포착할 수 있다고 가정하지만 누구도 비용을 들여 풀의 유동성을 가져간다고 가정하지 않는다는 점에 유의하세요. 이는 차익거래자가 명목상의 이익을 얻을 수 있을 때마다 거래를 "완벽하게" 한다고 가정합니다. 물론 사람들이 스프레드를 기꺼이 지불할 의향이 있다면 그렇지 않은 경우보다 풀에서 더 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 다시 말하지만, 이는 자산 가격이 다시 상승한다고 가정합니다.

 

이 시나리오에서 Schwartz는 0.5% 풀 스프레드를 도입했습니다. 풀 스프레드는 풀 가격과 시장 가격의 차이를 나타냅니다. XRP가 0.5달러에 거래 되고 누군가가 2개의 XRP(1달러 상당)와 1달러를 풀에 넣었다고 가정하면 총 2달러가 됩니다.

 

이 2달러를 넣은 거래자는 자신이 투자한 2달러에 해당하는 풀 지분을 반영하는 유동성 토큰을 받게 됩니다. 그런 다음 Schwartz는 XRP의 가격 변동에 따른 유동성 토큰 가치의 변화를 자세히 설명했습니다.  

 

XRP가 $0.40으로 떨어지면 토큰의 가치는 약 $0.896 및 2.234 XRP($0.8936)로 총 $1.79가 됩니다. 이는 손실을 의미하지만 2달러를 XRP로 보유하는 것보다 낫습니다. 특히, XRP가 0.40달러로 떨어졌을 때 거래자가 XRP로 2달러를 보유했다면 토큰의 가치는 1.60달러가 됩니다. 

 

이제 0.40달러로 하락한 후 XRP가 0.50달러로 돌아오면 유동성 토큰의 가치는 1.79달러에서 2.0007달러로 증가하여 0.999달러에서 2.0033 XRP로 나누어집니다. 이 최종 가치는 XRP가 초기 가격인 0.50달러로 돌아갔음에도 불구하고 3.5 베이시스 포인트(0.035%)의 이익을 가져옵니다.

더욱 변동성이 큰 XRP 시장

Schwartz는 유동성 풀이 시장 변동성을 포착한다고 강조했습니다. 그에 따르면 XRP의 가격 변동이 더 심하고 상승 및 하락이 더 많으면 유동성 풀의 성능이 더 좋아질 것입니다.

 

그는 XRP가 0.40달러까지 직선으로 떨어지는 대신 2센트 하락한 0.30달러에 이어 1센트 상승하여 0.40달러가 되는 좀 더 변동성이 큰 사례를 인용했습니다. 이 $0.40에서 자산은 $0.60으로 2센트 증가한 다음 $0.50으로 다시 1센트 감소합니다. 

 

이 경우 자산이 감소하고 증가하여 초기 값으로 돌아갔습니다. Schwartz는 XRP가 0.50달러로 돌아오면 유동성 토큰의 가치는 1달러와 2.005 XRP로 총 2.0025달러가 될 것이라고 언급했습니다. 이는 XRP가 직선으로 움직일 때의 3.5 BP보다 높은 12.5 베이시스 포인트의 이득을 나타냅니다.

기존 조건

그는 이러한 사례에서는 유동성 풀이 모든 시장 변동성을 포착하고, 최소한의 이익을 추구하는 차익거래자와만 참여하며, 사람들이 풀의 스프레드를 지불하는 조건 하에서 운영된다고 가정한다고 분명히 밝혔습니다. 

 

Schwartz는 XRP와 같은 변동성 자산과 관련된 위험을 완화하는 이점에도 불구하고 유동성 풀은 위험이 없으며 자산 가격이 초기 가치로 돌아오지 않으면 손실이 발생할 수 있다고 경고했습니다. Mekras는 또한 유동성 공급자가 되는 것은 위험을 수반한다는 점을 지적하면서 이를 강조했습니다 .

 

출 처: thecryptobasic by SAM WISDOM RAPHAEL JANUARY 26, 2024

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