연방준비은행, 자산 토큰화 및 RWA 탐구 연구 보고서 발표

Federal Reserve Releases Working Paper Exploring Asset Tokenization and RWA

 

연준은 자산 토큰화가 금융 안정성에 미치는 영향을 조사합니다.

연준은 자산 토큰화 및 위험가중자산(RWA)을 탐구하는 포괄적인 작업 문서를 발표했습니다. 금융 환경이 계속 진화함에 따라 이러한 혁신적인 금융 상품은 투자 전략을 혁신하고 전통 시장을 재편할 수 있는 잠재력으로 인해 상당한 주목을 받고 있습니다. 

이 백서에서는 스테이블 코인과 유사한 토큰화가 블록체인, 참조 자산, 평가 메커니즘, 저장 또는 보관, 상환 메커니즘이라는 5가지 핵심 구성 요소로 구성되어 있다고 설명합니다. 이러한 요소는 암호화폐 시장과 참조 자산 간의 연결을 설정하여 기존 금융 시스템에 미치는 영향에 대한 이해를 향상시킵니다. 

토큰화된 자산이 급증했습니다

논문에 따르면, 무허가형 블록체인에서 토큰화된 자산의 추정 시장 가치는 2023년 5월 현재 21억 5천만 달러에 달합니다. 이 평가에는 Centrifuge와 같은 분산형 프로토콜과 Paxos Trust와 같은 기존 회사에서 발행한 토큰이 포함됩니다. 

토큰화 설계와 투명성 수준의 다양성으로 인해 포괄적인 시계열 데이터를 얻는 데 어려움이 있습니다. 그럼에도 불구하고 DeFi Llama 데이터의 통찰력은 DeFi 생태계 내에서 토큰화의 급성장 추세를 강조합니다. 

DeFi 생태계의 총 고정 가치(TVL)는 2022년 6월 이후 상대적으로 안정적으로 유지되었지만 실제 자산과 관련된 범주는 절대 가치와 전체 DeFi 생태계의 비율 모두에서 성장했습니다. 토큰화된 자산 약 21억 5천만 달러 중 약 7억 달러가 현재 DeFi에 잠겨 있습니다. 

이 논문에서는 자산 토큰화를 통해 투자자가 특정 부동산의 주식을 취득할 수 있는 부동산과 같이 이전에는 접근할 수 없거나 비용이 많이 드는 시장에 접근할 수 있다고 설명합니다. 프로그래밍 가능한 특성과 스마트 계약 기능을 통해 결제 프로세스에서 유동성 절약 메커니즘을 허용하여 효율성을 향상시킵니다. 

또한 토큰화는 토큰을 담보로 사용하여 대출을 촉진하여 새로운 자금 조달 방법을 제공합니다. 토큰화된 자산과 관련된 거래는 기존 참조 자산보다 더 신속하게 결제되어 잠재적으로 금융 업계의 결제 프로세스에 혁명을 일으킬 수 있습니다. 

금융안정의 문제

토큰화의 약속에도 불구하고 금융 안정성과 관련하여 주목할 만한 고려 사항이 있습니다. 토큰화된 시장의 현재 가치는 광범위한 금융 시스템에 비해 상대적으로 작지만, 성장 잠재력은 암호화 자산 시장의 취약성과 기존 금융 시스템에 미치는 영향에 대한 우려를 불러일으킵니다. 

주요 장기 관심사는 토큰화 상환 메커니즘을 통한 디지털 자산 생태계와 기존 금융 시스템 간의 상호 연결에 집중되어 있습니다. 참조 자산의 유동성이 부족한 경우 스트레스 전달 취약성이 발생할 수 있습니다. 이 위험은 ETF 시장에서 제기된 우려를 반영합니다. 이 보고서에서는 ETF의 유동성, 가격 발견 및 변동성이 기초 자산과 밀접하게 일치한다고 설명합니다. 

토큰화가 확대됨에 따라 전통적인 금융 기관은 직접 소유권이나 담보를 통해 암호화폐 자산 시장에 점점 더 많이 노출될 수 있습니다. 이러한 변화는 새로운 역학과 상호 연결을 도입하여 예상치 못한 방식으로 시장 행동에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있습니다.

 

출처: cryptopotato by Wayne Jones Sep 23, 2023

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