암호화 법률 전문가는 SEC가 주요 사례를 잃고 Howey 테스트를 불신할 가능성이 있다고 제안합니다

Crypto Law Experts Suggest SEC Likely To Lose Key Case And Discredit Howey Test

 

SEC 대 Ripple은 New York의 Manhattan에 있는 Thurgood Marshall United States Courthouse에서 ... [+]GETTY

맨해튼 연방 법원에서 금세기의 암호 화폐 재판이 종료됨에 따라 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 샌프란시스코에 기반을 둔 엔터프라이즈 블록체인 혁신 기업인 리플 랩스(Ripple Labs)를 상대로 치명상을 입었다는 조짐이 점점 커지고 있습니다. 평결은 미국에서 암호화폐를 규제하는 SEC의 권한을 크게 제한할 수 있습니다. 이대로 끝나면 처음부터 자초한 일이겠지. 

SEC는 2020년 12월 전 회장 Jay Clayton의 임기 마지막 날에 Ripple과 두 명의 고위 경영진을 상대로 폭탄 소송을 제기했습니다. 공화당은 2013년 이후 암호화폐 XRP의 유일한 유틸리티가 결제 소프트웨어에 사용하는 회사의 투자 계약이었기 때문에 암호화폐 XRP가 등록되지 않은 증권이라고 주장하기 위해 두 명의 민주당 위원과 함께 투표했습니다. 

소송의 법률 이론이 도를 넘으면서 주장의 폭이 컸습니다. 거의 2년 후, SEC는 Ripple이 반격하기로 결정했기 때문에 고통스러운 대가를 치르게 되었고, 정부 행동의 공동 희생자가 되는 것 외에는 Ripple과 관련이 없는 수만 명의 XRP 소매 사용자도 마찬가지였습니다. 

SEC는 소송 초기에 스스로 미로에서 길을 잃었다는 것을 깨달았습니다. Ripple의 뛰어난 방어 팀은 2013년부터 XRP가 Ripple에 등록되지 않은 투자 계약이었고 7년 동안 유통 시장에서 수십억 개의 XRP 토큰 판매도 유가 증권이라는 기괴한 SEC 전제를 외쳤습니다. Ripple은 SEC가 XRP가 유가 증권인지 여부에 대해 수년간 시장 참가자들 앞에서 어떻게 반복적으로 당황했는지 문서화하기 위해 너무 열심히 볼 필요가 없었습니다. 그러나 이제는 Ripple과 시장의 다른 모든 사람들이 어쨌든 알았어야 한다고 주장했습니다. 

Ripple은 또한 Clayton의 Corporation Finance 이사인 William Hinman이 2018년에 시장 이동 연설에 초점을 맞추었습니다. 그는 암호화 시장에서 XRP의 주요 시장 경쟁자(이더리움의 기본 암호 화폐 이더)가 장부가 증권이 아니었기 때문에 증권이 아니라는 비전을 제시했습니다. 시간이 지남에 따라 "분권화"됩니다. 그 연설 뒤에 있는 내부 SEC 이메일과 초안이 Ripple의 반박의 핵심이 되었으며 SEC는 18개월 동안 6개의 개별 벤치 명령을 실행하여 이를 뒤집었습니다. 그것은 이제까지 공개되었습니다. 

Ripple은 마침내 지난 달 Hinman 연설 문서를 얻었습니다. CEO(및 공동 피고)인 Brad Garlinghouse는 트윗에서 "SEC는 공개, 투명성 및 명확성에 관심이 있다고 생각하기를 원합니다. 믿지 마세요. 결국 진실이 밝혀지면 이곳에서의 그들의 부끄러움에 충격을 받을 것”이라고 말했다. 

이제 당사자들이 약식 판결을 위한 결투 동의로 철저한 발견 단계의 끝에 도달했으므로 Ripple은 강력한 주장을 시작했고 SEC의 동의는 원래 불만 사항의 ​​워밍업 버전이었습니다. 일부 법적 관찰자들은 기관이 자신의 사례를 입증하지 못했다고 지적했습니다. 자체 전문가는 XRP의 시장 가치가 Ripple의 성과와 관련이 없으며 XRP의 수만 명의 소매 사용자와 거래자가 토큰이 다음과 같은 회사에 대한 투자임을 알았음을 입증할 방법을 2년 후에도 찾지 못했다고 말했습니다. 그들 중 대부분은 들어 본 적이 없습니다. 

이것은 사건이 실제로 정부를 위해 남쪽으로 갔던 곳입니다. 소매 XRP 보유자는 수만 명이 케이스에 참여했습니다. 로드 아일랜드 변호사인 John Deaton이 이끄는 그들은 먼저 판사에게 Ripple과 함께 피고인이 되도록 요청함으로써 SEC에 대한 개입을 시도했습니다. SEC는 Deaton을 개인적으로 비방하고 그의 고객을 가치 없는 사기꾼으로 묘사하려는 맹렬한 시도로 대응했습니다. 

Analisa Torres 판사는 논평 없이 XRP 보유자에게 코를 돌리는 대신 한 당사자가 사건에서 피고인이 될 수 있는지 여부를 확인하기 위해 법적 판례를 파헤치는 데 시간을 보냈다고 말함으로써 개입 요청을 거부했습니다. , 그리고 빈 올라왔다. 그러나 그녀는 그들에게 amicus Briefs를 제출할 기회를 주었고 실제 투자자들이 그들의 동기에 대한 추정이 숙고될 때 그녀의 귀를 기울일 것이라는 무뚝뚝한 신호를 SEC에 보냈습니다. 돌이켜보면 그 이후로 일어난 모든 일과 함께 Gensler와 가까운 정치적 본능을 가진 사람이라면 누구든지 Gensler를 설득하여 그때그때 폴드하도록 했어야 했습니다.

 

Deaton의 추정 XRP 보유자는 75,000명 이상으로 늘어났으며 그 중 3,000명 이상이 SEC가 소송을 제기하기 전에 투자한 것으로 의심되는 회사에 대해 들어본 적이 없다는 진술서를 Ripple의 변호 팀에 제공했습니다. 이러한 진술서는 Ripple의 약식 판결 요청과 함께 증거로 입력되었으며, 이는 개인 투자자를 보호하려는 자체 임무에 반대하는 연방 기관을 잔인하게 제압한 것이며, 1946년 대법원의 Howey 판결에서 부여된 권한에 호소하여 익명의 컴퓨터 코드 줄은 회사의 투자 계약입니다. 

Deaton 뒤에는 amicus 브리프를 제출한 Ripple과 관련이 없는 다른 XRP 사용자와 두 개의 가장 저명한 암호화 산업 협회인 Digital Chamber of Commerce와 Blockchain Association이 있었습니다. SEC는 동맹국이 없었고, 결국 방어팀에 탄약을 제공한 전문 증인도 없었습니다. 자신의 인기 있는 YouTube 채널에서 이 사건을 추적한 변호사인 Jeremy Hogan은 Torres 판사가 "로스쿨 첫 해를 잊어버린" 경우에만 SEC가 약식 판결로 승소할 수 있다고 말했습니다. 

Federalist Society의 Curt Levey와 J.W. George Mason University의 Scalia School of Law의 Verret은 Ripple이 이 사건에서 승리할 수 있다는 데 동의합니다. SEC에 더 나쁜 것은 Verret은 SEC가 대법원에 항소할 경우 1946년의 정의를 무시하는 암호화폐에 대한 Howey의 적용을 완전히 제한하거나 완전히 제거하는 전례를 잃을 뿐만 아니라 전면적인 선례를 세울 것이라고 예측합니다. 

그렇다면 왜 Gensler는 여전히 그의 집행 부서가 이 버스를 절벽에서 몰아내도록 내버려 두는 것일까요? 그들은 소송 당사자이지만 Gensler는 궁극적으로 정치적인 인물입니다. Deaton은 최근 인터뷰에서 정치인들은 어떻게든 패배를 승리로 바꾸고 계속 나아가는 것이라고 말했습니다. Ripple의 법률 고문인 Stuart Alderoty는 SEC가 오늘날의 XRP가 유가 증권이 아님을 분명히 하면 "분 안에" 해결하고 벌금을 낼 것이라고 분명히 밝혔습니다. 그의 정치적 자본을 소비한 Gensler는 거래를 받아들여야 합니다. 

 

출처: forbes by Roslyn Layton 30. October 2022