America’s Oldest Law School Says XRP Holders Have Bought a Slice of Ripple’s Future Cash Flow
미국에서 가장 오래된 로스쿨인 윌리엄 앤 메리 로스쿨의 최근 법률 분석에 따르면, XRP 구매자는 Ripple의 미래 현금 흐름의 일부를 확보한 것으로 나타났습니다.
텍사스 대학교 법학 교수 제임스 C. 스핀들러가 작성하고 2025년 5월에 발표된 이 보고서는 XRP 구매자들이 리플의 미래 수익원에 대한 경제적 이익을 사실상 획득했다고 주장합니다. 그러나 이 보고서는 상황을 더욱 복잡하게 만드는 법적 모호성도 시사합니다.
독립적인 암호화폐 연구자인 SMQKE가 X에 게시한 글을 통해 학술 보고서를 대중에게 처음 으로 알렸고 , 이로 인해 XRP 커뮤니티 내에서 논의가 촉발되었습니다.
XRP 보유자는 Ripple의 미래 현금 흐름의 일부를 매수했습니다.
보고서 는 XRP가 배당금이나 투표권과 같은 법적 소유권이나 권한을 부여하지는 않지만 여전히 Ripple의 미래 사업 성공을 공유하는 수단으로 기능한다고 주장합니다.
이는 투자자들이 XRP를 구매할 때 리플의 장기적인 수익성, 특히 블록체인 기반 거래 결제 시스템 에서 발생하는 수익에 베팅하는 것으로 보인다는 것을 시사합니다 . 보고서는 XRP의 가치가 리플 인프라의 성공 여부에 달려 있다고 주장했습니다.
그럼에도 불구하고 보고서는 중요한 차이점을 지적합니다. 보고서는 XRP가 증권거래위원회(SEC) 규정에 따른 집행 가능한 권리나 공시 등 일반적으로 증권과 관련된 공식적인 투자자 보호를 제공하지 않는다고 주장했습니다.
이는 역설적인 상황을 야기합니다. 경제적 관계는 리플에 대한 투자와 유사하지만, 법적 구조는 전통적인 감독을 피합니다.
XRP의 유용성은 일반 채권과 차별화됩니다.
한편, 리플은 XRP 가 투자 계약이 아닌, 국가 간 결제를 원활하게 하는 데 사용되는 실용적인 토큰이라고 오랫동안 주장해 왔습니다. 흥미롭게도, 해당 보고서는 이러한 주장의 타당성을 인정했습니다.
이 논문은 Ripple이 XRP를 단순한 투기적 자산으로 존재하는 것이 아니라, 결제 생태계 내에서 거래를 촉진하는 실제 사용 사례로 활용할 수 있는 시스템을 구축한 공로를 인정합니다.
이는 XRP가 시스템 운영에 필수적이며, 사용자는 XRPL에서 거래를 처리하고 Ripple Payments에서 선택적 브리지 자산 으로 사용하기 위해 토큰을 사용해야 한다는 점을 강조합니다. 이러한 유틸리티 중심 설계는 토큰이 주식이나 채권과 근본적으로 다르다는 Ripple의 주장을 뒷받침합니다 .
법학자는 리플의 접근 방식이 널리 채택될 경우 더 광범위한 영향을 미칠 수 있다고 강조합니다. 보고서에 따르면, 기업들은 미래 현금 흐름의 일부를 토큰화하여 암호화폐 시장을 통해 분배함으로써 규제 감독을 우회할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 보고서는 Ripple이 실제로 수익을 창출하는 사업을 하는 몇 안 되는 암호화폐 회사 중 하나라는 점을 인정했으며, 이는 Ripple의 모델에 신뢰성을 더해줍니다.
Ripple과 SEC는 이미 오래된 소송을 종식시키려 하고 있습니다.
리플과 SEC가 최근 진행 중인 법적 분쟁에 대한 항소를 포기하기로 합의하면서 이 보고서가 발표되었습니다 . 양측은 현재 합의를 마무리하기 위해 법원의 승인을 구하고 있으며, 이는 최근 몇 년간 가장 치열했던 암호화폐 관련 법 집행 분쟁 중 하나가 종식될 가능성을 시사합니다.
리플은 2023년에 일부 법적 승소를 거두어 특정 XRP 판매가 증권법을 위반하지 않는다는 결론을 내렸고, 이를 통해 암호화폐 업계에서 리플의 입지가 더욱 강화되었습니다.
윌리엄 앤 메리의 보고서는 해당 기업이 전통적인 프레임워크를 회피했을 수 있지만 운영상의 투명성과 실제 사용 사례 측면에서 순전히 투기적 사업과는 다른 범주에 속한다고 시사합니다.
출 처: thecryptobasic by Sam Wisdom Raphael May 20, 2025
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